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风险提示：政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行；行业库存抬升快于预期；行业基本面超预期下行；房地产税立法推进超预期。本摘要选自广发研发中心研报：《地产业绩预告期来临，看好板块投资价值》对外发布时间：2020年1月12日报告作者：乐加栋（金麒麟分析师） S0260513090001；郭镇（金麒麟分析师） S0260514080003

民企被动降杠杆，流动性压力仍较大样本发行人18年前三季加权平均资产负债率上升而债务资本比下降，二者趋势背离可能与企业为改善内部经营现金流导致经营性负债规模扩张有关，进一步印证了前文经营现金流好转主要受益于应付科目增加的结论。单个发行人来看，杠杆率同比上升的发行人占比同比和环比均有所下降。债务结构方面，短债占比环比和同比均下降，不过同比主要受国企带动，非国企债务期限结构同比反而略有恶化，而且存在债务短期化趋势的发行人占比超过半数，表明发行人内部分化较大。18年三季末债券发行人整体“货币资金/短期债务”78.45%，环比和同比均有所改善，但单个企业方面该指标同比下滑的发行人超过半数，流动性最差的一部分发行人周转压力仍很大。而且也表现为国企和非国企分化剧烈，国企流动性指标明显好转，非国企该指标为74.3%，同比下降超过3个百分点，如果剔除掉部分账面高流动性企业后进一步下降至62.6%明显低于国企，而且非国企流动性波动更容易受到再融资环境变化的影响，备用流动性也更弱，实际流动性压力更大。行业方面，周转压力上升较为明显、部分发行人短期偿债能力面临考验的行业主要包括传媒、软件服务、房地产、农业、电子通信、公交等，此外贸易行业流动性指标虽然有所改善但绝对水平仍较低，由于资金需求往来量大具有天然的高风险属性。

来源 /李国庆微博截图10月24日凌晨1：45分，李国庆又在微博回复，他称：“从头回忆，我感谢你在出国热浪潮下嫁回国。还多年不拿工资，没有公司名分辅佐我，没想到你最后却变成了武则天，从我手里抢走了我一手创办的当当……明明是抢权的武则天，却肆意抹黑我把自己伪装成受害者，人身攻击肆意造谣的这种行为实在令人气愤。”

在讲话中，他否认了所有对他的罪刑指控，并宣布要申诉。此后，顾雏军的日子，没有了事业，没有了正常生活，几乎全部都在为“申冤”而奔波。8顾雏军的艰难申诉，王欣应该都能从网上看得见，也许，只是洒下一抹同情的眼神而已。但很快，他就将感同身受。2014年，王欣正处于志满意得的时候，但风声渐渐地不对了。

此外，在北京一位私募人士看来，近期MSCI、富时罗素全球两大指数编制公司为了争夺A股市场，大有兵刃相见之势。“其背后的逻辑是对A股投资价值的认同，说明A股价值得到了国际主流投资机构的认可，指数公司才有动力尽快将A股纳入至合理比例，从而吸引更多资金跟踪其指数。”该私募人士表示。

居然新零售欲加速业态转型中国证券报持续谋求上市的居然新零售离A股市场又近一步。武汉中商此前发布重组预案表示，拟以发行股份的方式购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。交易完成后，居然新零售将成为武汉中商的全资子公司，武汉中商控股股东变更为居然控股。